农村金融

• 资源禀赋、农户分化与农地产权抵押贷款需求差异——来自宁夏农地产权抵押试点区的证据

  李品;牛荣;

  本文基于农地产权抵押贷款试点区宁夏平罗县的432份农户调查数据，运用因子分析和聚类分析方法测度了农户分化类型，并结合Logistic-ISM模型深入研究了不同类型农户的农地产权抵押贷款需求及影响因素的系统结构差异。研究发现，非均齐化的资源禀赋导致了农户分化，推动形成了综合资源有差异的发展领先型和发展脆弱型、单一资源有侧重的农地依赖型和人力依赖型四类农户，呈现出“金字塔”型分布特征。进一步分析发现，需求影响因素差异化的层次结构及系统性的影响路径是导致四类农户农地产权抵押贷款需求存在异质性的深层次原因。为此，相关改革政策需要坚持系统观念，总体上统筹协调农村金融资源配置，个体上瞄准不同类型农户精准施策，以促进农户增收致富，实现共同富裕。

  2023年05期 No.281 3-13页 [查看摘要][在线阅读][下载 1499K]
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商业银行经营管理

• 融入全面风险管理的商业银行气候风险管理框架构建

  金鹏;

  气候变化是全球性的新型非传统安全问题，对人类社会产生着深刻影响。当前，金融机构面临的气候风险日益加剧，商业银行必须积极应对气候变化带来的风险。本文借鉴COSO企业风险管理理念，基于治理和文化，战略、偏好和目标设定，政策、程序和执行，信息、沟通和报告，重检和优化，这五大要素来设计我国商业银行气候风险管理框架，并将气候风险管理融入银行全面风险管理体系。本文对构建气候风险管理架构和完善全面风险管理体系进行了有效探索，为商业银行提升气候风险管理能力提供参考与借鉴。

  2023年05期 No.281 14-20页 [查看摘要][在线阅读][下载 1168K]
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• 金融科技对银行小微企业信贷供给绩效的驱动机制——基于银行和企业的微观调研数据

  文学舟;干丹婷;付辉;

  提高银行信贷服务绩效是破解小微企业融资困境的重要环节，金融科技的发展则为银行小微企业信贷创新提供了现实基础。本文基于动态能力和信用资本视角构建金融科技影响银行小微企业信贷供给绩效的多路径模型，并借助22个省份（自治区）561份问卷调查数据，采用结构方程模型开展实证研究。结果表明：金融科技对银行小微企业信贷供给绩效具有显著积极作用；动态能力和信用资本分别在金融科技与供给绩效之间起中介作用及链式中介作用；银行信任通过强化信用资本对供给绩效的影响，调节金融科技与信贷供给绩效之间的链式中介作用。本文研究结论进一步拓展了金融科技对银行小微企业信贷供给绩效的作用路径，为银行深化金融科技应用、提高信贷服务质效提供了新视角和新依据。

  2023年05期 No.281 21-31页 [查看摘要][在线阅读][下载 1452K]
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绿色金融

• 企业高效融资与低碳发展之路——基于低碳城市试点政策的准自然实验

  王青;孙海添;王子瑄;

  本文基于低碳城市试点政策构建准自然实验，使用2009—2019年A股上市公司数据测算样本企业的融资效率，分析低碳城市试点政策对企业融资效率的影响因素及调节作用。研究显示，样本企业的融资效率整体水平和资金配置阶段效率较低，且企业间效率差异较大。进一步分析表明，低碳城市试点政策显著提升了企业的融资效率，且对民营企业、非重污染企业、中小型企业和区域金融发展水平较高地区的企业有更显著的正向影响。机制分析发现，低碳城市试点政策能够综合改善内部治理结构和外部融资环境，通过降低两类代理成本和提高环境信息披露质量来实现企业融资效率的提升。本文为低碳城市建设和推进企业绿色转型创新提供了参考。

  2023年05期 No.281 32-40页 [查看摘要][在线阅读][下载 1418K]
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数字经济

• 企业数字化转型能抑制大股东掏空吗？

  刘孙芸;武凯;

  数字化转型是数字经济背景下企业形成竞争优势的关键，在公司治理中发挥着积极作用，影响着企业决策。本文以沪深两市2016—2020年的A股非金融公司为研究样本，实证检验了企业数字化转型对大股东掏空的影响。研究发现，企业数字化转型会抑制大股东的掏空行为。机制检验结果表明，企业数字化转型能够通过增强信息透明度和提高机构投资者持股比例来抑制大股东的掏空行为。进一步研究发现，在非国有上市公司和中西部地区的上市公司中，数字化转型对大股东掏空行为的抑制作用更显著；此外，市场化进程较低地区公司的数字化转型对其大股东掏空行为的抑制效果更显著。

  2023年05期 No.281 41-50页 [查看摘要][在线阅读][下载 1306K]
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• 数字经济改善了区域碳排放水平吗？——基于减排和增效两个视角

  杨洁;石依婷;

  发展数字经济是开展新一轮产业变革与科技革命的必然之举，也是构建新发展格局和实现“双碳”目标的重要引擎。本文基于2011—2020年中国30个省份的数据，探究发展数字经济能否改善区域碳排放水平，并采用中介效应模型分析数字经济对于碳减排与碳增效的影响机制。研究结果表明，数字经济的发展有助于减少区域碳排放量，提升碳生产率。机制分析表明，数字经济能够有效推动产业结构升级，激发公众环保意识从而改善区域碳排放水平。异质性检验发现，数字经济对资源型省份以及政府支持水平较高省份的碳排放量和碳生产率的影响更为显著。本文建议采取差异化、动态化的数字经济发展政策，为低碳减排赋能。

  2023年05期 No.281 51-58+20页 [查看摘要][在线阅读][下载 1341K]
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投资证券保险

• 员工持股计划、股权结构与股票流动性

  慕丽杰;王学远;

  本文以2014—2021年A股上市公司季度数据为研究样本，检验了员工持股计划对股票流动性的影响。研究发现：外部投资者将实施员工持股计划视为负面信号，员工持股计划会引起上市公司股票流动性的下降。股权结构和知情机构投资者在此过程中发挥调节作用，股权集中度会加剧员工持股计划对股票流动性的负面影响，而股权制衡度则缓解了这种负面影响，知情机构投资者持股缓解了员工持股计划的负面影响，非知情机构投资者持股对其没有明显效果。进一步地，员工持股计划对上市公司股票流动性的影响在企业产权性质和成立年限不同的企业中存在异质性。本文揭示了外部投资者对员工持股计划的反应，为监管部门合理规范上市公司实施员工持股计划后续行为，提高资本市场的资源配置效率提供了经验证据。

  2023年05期 No.281 59-69页 [查看摘要][在线阅读][下载 1321K]
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普惠金融

• 数字普惠金融与共同富裕——来自创业活跃度的经验证据与分析

  严卿文;达潭枫;杜笑妍;

  党的二十大提出，要以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，推动高质量发展和实现共同富裕。近年来，随着科技在金融领域快速发展，数字普惠金融已成为缩小收入差距、推动共同富裕的重要途径。本文基于2011—2020年我国285个地级及以上城市的面板数据，运用双向固定效应模型、中介效应模型以及面板空间杜宾模型，对数字普惠金融影响共同富裕的过程、渠道、作用机制、异质性以及空间效应等进行实证检验。研究发现，数字普惠金融对提高共同富裕水平具有显著正向影响，并且创业活跃度在其中起到渠道作用，同时，这一影响还存在正向空间效应。研究还发现，数字普惠金融与创业活跃度可以从富裕度、共同度、生活保障及基础设施等方面提升共同富裕水平。

  2023年05期 No.281 70-81页 [查看摘要][在线阅读][下载 1567K]
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• 数字普惠金融与养老金融资产配置

  姚敏;

  面对日益严峻的人口老龄化问题，我国养老保障负担日益沉重，给传统的养老保障体系带来了诸多挑战。在此背景下，以基本养老保险和职业养老金为基础，推动养老金第三支柱发展是必然方向，而数字技术将在其中扮演重要角色。本文实证分析了数字普惠金融对中老年人养老金融资产配置的影响。研究发现：地区数字普惠金融水平的发展有利于中老年人提高金融资产的分散程度和持有金额，并提高风险性金融资产和商业养老保险的持有倾向，且数字普惠金融对于自身持有金融资产较少的中老年人作用更大。

  2023年05期 No.281 82-88页 [查看摘要][在线阅读][下载 1228K]
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